Fx Opzioni Clearing A Big Sfida

La sfida di gestione dei dati FRTB (da sinistra a destra) Britta Achmann. Direttore, amplificatore Corporate Investment Banking Risk, RBS Ed Duncan. Direttore, Rischio, fx Paul Burnett. Responsabile del Risk Analytics Traded, Global Risk Analytics, HSBC Martijn Groot. Vice Presidente, Product Management, Asset Control Moderatore: Duncan Wood. Editor-in-chief, il rischio La revisione fondamentale del portafoglio di negoziazione (FRTB) richiede un cambiamento drammatico per il banking industryrsquos pratiche esistenti di gestione dei rischi di mercato. Una delle problematiche di fondo è la raccolta e la gestione dei dati di mercato e altre informazioni, in particolare per le banche che vogliono utilizzare modelli interni. In un webinar convocata dal rischio e sponsorizzato da Asset Control. un gruppo di professionisti del rischio di mercato e specialisti di dati esamina quanto lavoro l'industria deve fare nei prossimi mesi, e offre consigli su come raccogliere, la prova e garantire l'integrità del set di dati dei fattori di rischio. Dopo una lotta di alcuni anni, la FRTB è stata perfezionata nel mese di gennaio. Ora, la gara inizia implementazione. L'indizio è nel nome ndash si tratta di una revisione radicale delle regole del capitale di rischio di mercato esistenti, che sono stati sempre destinato ad essere un fixrsquo lsquoquick per problemi emersi durante la crisi finanziaria. A differenza di queste regole, il FRTB è destinato per il lungo termine, in modo che il settore sarà vivere con questo quadro per qualche tempo a venire. Si riorganizza il metodo standardizzato per il rischio di mercato, costringendo le grandi banche per il calcolo e segnalarlo per la prima volta, altera radicalmente il modo in cui l'approvazione di modellazione è concesso e sorvegliato, sostituisce Value-at-Risk (VaR) con previsto deficit (ES) come la misura di rischio di serie, ridefinisce il confine tra di banking e trading libri, e colpisce molti altri settori che richiedono soluzioni di gestione dei dati. Rischio: Quali sono i maggiori cambiamenti in termini di requisiti di dati introdotti dal FRTB Paul Burnett: Vorrei iniziare con il concetto di fattori di rischio non modellable (NMRFs), che è stato introdotto per affrontare una preoccupazione che i modelli sono stati utilizzati in cui c'è dati o dati con qualità inadeguata insufficienti. Il NMRF sembra rispondere a questa preoccupazione mettendo giù alcuni requisiti attorno la sufficienza dei dati e dei criteri di qualità, in particolare che le imprese devono dimostrare che i dati di entrare nei modelli è reale e deriva da transazioni reali. Che introdurrà un grande cambiamento passo in termini di come le aziende stanno guardando i dati che sono attualmente in corso nei loro quadri modellati. E non wersquore solo lavorando con un approccio basato su modelli (IMA) ndash interno wersquoll anche lavorare con un approccio standardizzato aggiornato e migliorato. Con il metodo standard, la struttura del ndash dati in particolare, sensibilità ndash è definita e determinata dai regolatori. Così therersquos un punto di domanda in termini di ciò che più una società deve fare per migliorare la portata e la forma delle sensibilità che attualmente produce. Infine, con le approvazioni di essere concessi alla scrivania, piuttosto che a livello di entità, non è probabile che sia un aumento significativo della quantità di dati che vengono prodotte, analizzate, convalidati e segnalati. Rischio: La posta in gioco per l'industria qui Ed Duncan: dati poveri porterà a requisiti patrimoniali più elevati, e dove soffre di qualità dei dati potrebbe determinare se una scrivania sopravvive o meno a seconda della sua capacità di eseguire attività di rischio ponderate efficienti (RWA) sotto il nuovo quadro. In entrambi l'approccio sensibilità-based (SBA) e l'IMA si hanno molti più input nel calcolo del patrimonio di vigilanza e, perché yoursquore correre molti più calcoli, processi di dati efficienti sono fondamentali per evitare lunghe code ritardare i vostri calcoli. Si desidera che i dati accessibili in ogni momento per consentire calcoli ndash a diversi livelli della società. Itrsquos di efficienza di calcolo, e le strozzature e dati mancanti sono ovviamente andando a rallentare. Quando questi giorni mossa giorno, settimana su settimana, mese su mese o trimestre su trimestre, yoursquore andando ad avere bisogno di essere in grado di spiegare che cosa è successo ai tuoi ES e per il metodo di sensibilità-based. Rischio: Può essere fatto in tempo Britta Achmann: Con tutte le sfide che abbiamo, e anche se la segnalazione sul FRTB alla fine del 2019 sembra lontano, la linea temporale è in realtà molto stretto, perché il regolatore sta per bisogno di tempo di approvare tutti i banchi per l'IMA, che è quello che le banche più grandi sperano di fare. La timeline è molto impegnativo per tutte le istituzioni ndash progetti di dati non sono di solito un ritorno veloce. Sono in termini di tempo perché è necessario per garantire che i dati corretti alimenta tutti i sistemi. Noi tutti affrontare sfide diverse all'interno delle nostre rispettive istituzioni, ma ognuno sarà lo scopo di avere una sola fonte, l'uso costante dei dati, pur avendo dati di riferimento in un unico luogo e la garanzia è tutto di alta qualità è una sfida. Rischio: Dove pensi che i più grandi lacune sono al momento Martijn Groot (a sinistra): Dal punto di vista di gestione dei dati, della finanza e del rischio sono i luoghi più interessanti perché è lì che tutti i diversi fili si riuniscono nei silos di prodotti, entità organizzative e varie categorie di rischio. Quello che vediamo è la mancanza di una base dati comune, una base costante su cui creare o derivare i vari fattori di rischio. Parte di questo è di processo ndash diverse discussioni parallele di raccolta dei dati e la verifica tra le diverse categorie di rischio e silos di prodotti ndash e parte di esso è la disponibilità di informazioni. Vi è una certa (OTC) informazioni over-the-counter disponibile da alcuni dei repertori che i nostri clienti utilizzano, ma non itrsquos sulla stessa scala, come si sarebbe potuto aspettare dai mercati degli strumenti finanziari II (Mifid II). Parte del processo che ha bisogno di essere migliorato ndash che avviene nello spazio di dati non appena si inizia a memorizzare qualcosa più volte ndash è l'introduzione di ambiguità, un altro bisogno di riconciliazione e di un peso per il processo. In modo che sia uno. Poi vi è la disponibilità ndash non solo i prezzi commerciali, ma, in alcuni casi, le informazioni storiche, ampiezza sufficiente e la profondità della storia. Rischio: Quali sono pricesrsquo lsquoreal Sono transazioni effettive a cui si sono un fermo festa ndash, citazioni impegnati ndash o di dati su quelli che vengono forniti da un fornitore di dati Paul Burnett: Questo è corretto. La grande sfida è per ogni azienda per poi spazzare sopra le loro fonti di dati attuali e chiedere lsquoI credo di avere dati sufficienti, ma non si incontrano che criteriarsquo Più probabile che non yoursquoll trovare ci sono alcune lacune, che avrebbero bisogno di essere collegato in qualche modo. Rischio: C'è un numero minimo di sensibilità richiesti nel metodo standardizzato E 'un esercizio facile da fare una spazzata di ciò che già avete e per vedere dove le lacune sono Britta Achmann (a destra): Per le istituzioni più grandi, io donrsquot che sia è un problema enorme. Guardando le sensibilità, essi sono definiti forse in modo diverso, ma abbiamo abbastanza dati interni, delle risorse e dei sistemi in grado di produrre secondo il regolamento. Ma posso vedere questo è dove una sfida poteva entrare per una piccola banca che, per esempio, doesnrsquot davvero avere un portafoglio di negoziazione correttamente definita, nel senso FRTB e potrebbe dover passare da avere tutto in un libro bancario per avere un portafoglio di negoziazione con questo SBA perché l'approccio standardizzato che wersquore attualmente in uso è molto diverso. Rischio: Ci può dare un senso di che cosa significa, in pratica, Ed Duncan: Itrsquos volume di dati wersquore parlando, necessaria come input nei vostri calcoli del patrimonio di vigilanza. Così grandi banche che fare con una sfida volume di dati, dati che dovranno essere conservati ogni giorno e mantenuto per un periodo di tempo perché sono gli ingressi nei calcoli del patrimonio di vigilanza. Questi non sono specificamente le stesse sensibilità che riportiamo ai fini del rischio, sono prescritti e definite molto chiaramente dal regolamento e non vi è la possibilità per le sensibilità differiscano sempre leggermente dalle nostre sensibilità interne. Paul Burnett: ciò che sta per essere una sfida coerente con grandi o piccole istituzioni è: chi all'interno dell'organizzazione sta per effettuare questo calcolo in termini di approccio standardizzato corrente, gli ingressi si basano su voci di bilancio, come il mark-to - markets e nozionali, che sono in genere facilmente disponibili all'interno dei servizi di finanza. Come tale, vediamo molte banche impiegano le loro funzioni finanziarie per eseguire questi approcci standardizzati. Il nuovo approccio standardizzato è un modello che richiede informazioni sui rischi e le componenti di calcolo dei prezzi. Pertanto, vi è una vera e propria domanda sul fatto che più si risiede all'interno della funzione di finanza. All'interno delle istituzioni più grandi si poteva vedere una ridistribuzione delle responsabilità, con il metodo standardizzato gestito dalla funzione del rischio. E, all'interno delle banche più piccole, ci sarà una domanda in giro che si è qualificato per eseguire questo. Britta Achmann: Abbiamo esaminato se sarebbe meglio posizionata in finanza o in rischio quando abbiamo iniziato a pensare FRTB. Abbiamo deciso che dovrebbe venire a rischio e ora abbiamo la transizione in rischio. Martijn Groot: Potrebbe funzionare per le banche più piccole. Come un sacco di regolamento, che solleva la barriera per iniziare a fare trading determinati prodotti e il costo proporzionale di rispetto per una piccola banca con questo è più alto. Molto dipenderà su ciò che può essere fatto conveniente, che, a sua volta, dipende dalla disponibilità di insiemi di dati che potrebbero non essere attualmente presenti in tali sedi. Ed Duncan: C'è anche la sfida del calcolo stesso, dove molte delle banche più piccole non sono necessariamente andando ad avere le squadre di analisti quantitativi banche più grandi hanno che può semplicemente costruire le calcolatrici e verificare, analizzare ed eseguirli in maniera regolare . Rischio: E 'la porta ora aperta ad un approccio standardizzato semplificata è questo qualcosa che potremmo ancora vedere Paul Burnett (a sinistra): Irsquom non è a conoscenza di tutto ciò che è stato confermato, ma mi aspetto ci sarà un appetito per un approccio semplificato. Lo sviluppo di un approccio standardizzato sensibile al rischio è stata la chiave per fornire un quadro credibile Tuttavia, vi è inevitabilmente sarà un grado di complessità costruito. Ma c'è ancora la sensazione che, anche se che la complessità è necessaria, si sta andando a creare una significativa ostacolo per alcune delle istituzioni più piccole. Potrebbe esserci spazio per un approccio semplificato La mia aspettativa è che Basilea cercherà di introdurre qualcosa. Ed Duncan: Torna sei anni per cui il FRTB è stato istituito e gli obiettivi per il quadro sono stati riesposti attraverso una serie di documenti di consultazione. Erano alla ricerca di una maggiore comparabilità e la trasparenza, ma, come si layer in ulteriori calcoli, si perde un elemento di comparabilità tra le banche e la trasparenza nella rendicontazione finanziaria, dove si fa sempre più difficile capire come RWA rischio di mercato vengono calcolati. Itrsquos una sfida in termini di come si possono introdurre un ulteriore livello di calcoli, pur mantenendo ndash o raggiungere ndash alcuni degli obiettivi fin dall'inizio del quadro da. Britta Achmann: lsquoSimplifiedrsquo a parlare normativo potrebbe significare lsquomore expensiversquo perché, quando abbiamo esaminato i metodi per aggiustamento della valutazione del credito, il più costoso è stato l'approccio semplice. Mentre io d'accordo che l'attuale approccio standardizzato potrebbe essere molto difficile da attuare per un sacco di giocatori più piccoli, un ndash approccio semplificato se si tratta di nuovo a un aumento del ndash costo potrebbe essere altrettanto poco attraente. Si riduce a una decisione su come allocare le risorse. Avete intenzione di fare questa spesa su come ottenere il meglio calcolatrice e ottenere un calcolo sensibile al rischio Oppure opta per più economico attuazione e patrimonio di vigilanza più alto costo di Paul Burnett: Si potrebbe sostenere che theyrsquore creando il giusto incentivo. Se si vuole ottenere il beneficio allora avete bisogno di lavorare di più e dimostrare che si può ottenere con i dati migliori e una maggiore qualità di calcolo. Itrsquos una questione di priorità, e dipende dalla società. Avendo solo queste due opzioni di calcolo sul tavolo potrebbe rivelarsi una sfida per alcuni. Ed Duncan: Yoursquod aspettarsi organizzazioni più piccole di avere più piccoli, libri commerciali più semplici. Pertanto, la complessità della SBA in quei casi isnrsquot così complessa che si couldnrsquot immaginare di essere in grado di eseguirlo. Complessità realmente viene con i prodotti multi-asset, i prodotti index e gli oneri di curvatura e add-on che sono venuti alla FRTB alla fine della giornata. Se si dispone di un portafoglio relativamente alla vaniglia, poi la SBA shouldnrsquot essere troppo complessa. Rischio: Quando si tratta di SBA, che cosa dovrebbe banche puntare a ottenere fatto quest'anno, realisticamente Quali sono le cose a breve termine dovrebbero essere cercando di uscire il modo Martijn Groot: Prendi il fondamento dritto, ottenere i dati di riferimento sottostante risolto e armonizzare le specifiche per i prodotti. Ed Duncan: mi sarebbe d'accordo. Quest'anno, itrsquos tutto di dati, tutto su gli ingressi, ed è necessario per ottenere quei ordinato, bloccato e conservato. È necessario essere in grado di eseguire più rapidamente l'analisi d'impatto fino al 2017 e oltre, così quest'anno itrsquos tutto di collegare le lacune e avere la capacità di reperire con precisione. Paul Burnett: Migliorare i dati per migliorare l'analisi di impatto e, con il tema di piani standardizzati incombente di grandi dimensioni, ci sarà l'appetito dalle aziende per comprendere e valutare l'impatto degli approcci standardizzati meglio. Rischio: Qual è la percentuale di RWA sarà influenzata dal FRTB Qual è la proporzione è il rischio di mercato o di rischio commerciato Britta Achmann: Per una banca con un grande investment banking attività di trading, 25ndash30 suona circa la destra. Paul Burnett: Dipende dal business. Per HSBC è più basso, ma, per alcune delle più imprese bancarie-pesante di investimento, credo che si ottiene una percentuale leggermente più alta. Ed Duncan (a destra): mi sarebbe d'accordo. È possibile vedere la percentuale di rischio di mercato che costituisce la nostra RWA totali, ma itrsquos il consumo RWA a livello scrivania e il modo che guida l'attività sui mercati dei capitali che abbiamo bisogno di concentrarsi su perché sarà guidare la liquidità in certe direzioni. Il FRTB ha il potenziale per penalizzare i mercati meno liquidi, in modo che sta per avere un effetto drammatico sulla attività banksrsquo nei mercati dei capitali, e penso che è più di una preoccupazione per noi che la percentuale complessiva di RWA che il rischio di mercato contribuisce. Paul Burnett: non Itrsquos il numero assoluto, itrsquos il ritorno. L'alta direzione è probabilmente chiedendo che l'attività genera il miglior ritorno. Britta Achmann: Dipende anche se si conta l'aggiustamento della valutazione del credito sotto l'ombrello rischio di mercato, perché sta per essere modificato dal FRTB ad un certo momento successivo pure. Così, anche se thatrsquos un'esposizione al rischio di credito della controparte, è legata e influenzato dalla FRTB in modo che possa portare le proporzioni fino. Rischio: Guardando le regole FRTB, ci sono un sacco di diversi standard qualitativi. Quanto è difficile sarà per le banche per soddisfare questi elementi qualitativi della IMA Martijn Groot: C'è stato molto di più attenzione per la catena di approvvigionamento nei modelli di rischio ndash così, avendo tutte le parole chiave come lsquodata lineagersquo, lsquoverificationrsquo, lsquoclarity sulla provenancersquo, se si dispone di chiara la proprietà di definizioni di dati, dizionario di dati singolo, e così via. Questo è molto difficile da mettere in pratica. Per alcuni dei processi, è possibile organizzare i reparti di porre in essere determinati flussi di lavoro, e quindi portando l'organizzazione e l'infrastruttura di dati rischio sottostante fino al par è più difficile. Quindi direi, piuttosto difficile. Consistenza al termine di un processo complesso è un'impresa da poco per raggiungere. Rischio: Quando si tratta di IMA, ciò che può e ciò che canrsquot modellare e, con standard molto prescrittivi intorno a quella, molto dipende dalla struttura di scrivania che si sceglie perché modello autorizzazioni saranno concesse a livello scrivania. Hai una struttura scrivania già, e sarà diverso per il FRTB Britta Achmann: Tutti noi abbiamo già strutture scrivania. Abbiamo anche recentemente lsquoVolckerisedrsquo tutti i banchi, quindi c'era un recente trasformazione del set-up di tutti i trading desk. Ma la sfida è:. Sono essi idonei allo scopo, per il FRTB Abbiamo bisogno di vedere che questi banchi a loro attuale set-up possono passare le attribuzioni di conto economico, che è dove i problemi qualitativi venire in FRTB è davvero un multi problema dimensionale, e non solo per itrsquos rischio davvero un problema di ottimizzazione business perché itrsquos l'azienda che deve decidere la struttura che è la migliore forma e in grado di fornire il coefficiente patrimoniale più stabile. Prendere queste decisioni nella fase iniziale ndash se la scrivania può qualificarsi per l'approvazione IMA o può essere il ndash cuspide e se itrsquos guardare troppo volatile, vi è un vantaggio per l'applicazione in realtà per lo Ci sono un sacco di decisioni aziendali che hanno bisogno di essere prese. Wersquore tutti lavorando su di esso. Paul Burnett: Si parla davvero alla crescente dicotomia tra i quadri di rischio e di capitale, nella misura in cui la regola Volcker è stato configurato per il rischio. Le scrivanie sono configurati per i mandati e il rischio che viene eseguito. Si donrsquot necessariamente ottenere lo stesso risultato, se si guarda da una visione sociale in FRTB. Pertanto la struttura scrivania che è ottimale per il capitale potrebbe essere molto diverso alla struttura scrivania che è ottimale per il rischio. Credo che wersquoll vedere una divergenza crescente tra rischio e del capitale sotto il FRTB. Rischio: Will l'efficienza del capitale e la stabilità del capitale guidare le decisioni che vengono prese in giro struttura scrivania Britta Achmann: Se si finisce per passare da IMA a SBA su base continuativa con le scrivanie, allora avete un effectrsquo lsquocliff di aumento di capitale, che è meno vantaggioso per il business perché è necessario iniziare a prezzi che in vostri commerci. Che tipo di servizio al cliente sono fornendo se un giorno yoursquore citando questo prezzo perché si è in approvazione modello interno, e una settimana dopo, il vostro prezzo è molto diverso perché il requisito patrimoniale appena andato fino Thatrsquos perché, a mio parere, la stabilità si dà un piano migliore, almeno dal punto di vista del servizio clienti. Ed Duncan: lo vedo itrsquos così ndash estremamente impegnativo. Il FRTB è molto più prescrittivo in termini di definizione di un desk di trading rispetto al regime Volcker era, ed è necessario un sacco di scartoffie per sostenere il vostro concetto di un trading scrivania in FRTB. Quindi ci isnrsquot una grande flessibilità qui, ma le prestazioni del modello sta per essere un elemento fondamentale per il processo decisionale. Rischio: Qual è la percentuale dei tuoi fattori di rischio sono modellable Paul Burnett: Siamo una società di sede nel Regno Unito e operiamo il quadro dei rischi non-in-VAR. C'è ancora l'analisi deve essere fatto per determinare in che misura che copre la componente non modellable del FRTB. La mia aspettativa è che ci sarà una parte significativa di dati che sono attualmente in corso attraverso il nostro quadro modellable che può essere catturata da questi criteri non modellable. Io couldnrsquot dire esattamente quanto, ma certamente sento therersquos lavoro da fare qui. C'è un gap e abbiamo bisogno di ridurre il gap che nei prossimi due o tre anni. Britta Achmann: Che, ancora una volta, è dove la sfida di dati viene in perché nessuno di noi individualmente, come le banche, avrà dati sufficienti per stabilire se essi sono modellable o non modellable perché hai solo i dati che si scambi su e noi abbiamo la nostra . Paul Burnett: Anche senza una percentuale, si potrebbe avere un senso di cui l'onere potrebbe cadere in termini di imprese e le tipologie di attività. Ad esempio, i mercati emergenti potrebbero lottare per soddisfare i criteri. Rischio: reale dati a supporto di tutto questo dovrebbe essere dati transazionali. Come istituzione individuo, non si può avere abbastanza per cancellare la soglia, ma, come industria, presumibilmente c'è abbastanza là fuori per modellare molte cose. Forse più di qualsiasi istituzione può fare. Qual è la sua opinione sul ruolo Quanto promessa è lì per questo tipo di soluzione Ed Duncan: Itrsquos critica questo è il mio più grande mancanza di dati presso la banca. Così, in funzione del rischio, ho donrsquot routine memorizzare i dati di prezzo reale di oggi e itrsquos anyonersquos dati sui prezzi reali che si qualifica come prova per modellability. Itrsquos un grande divario che deve essere colmato da una soluzione di utilità-tipo, perché, se tutte le banche cercano di risolvere questo gap dati individualmente e in modo indipendente, quindi i costi saranno a spirale e io donrsquot pensare che nessuno di noi finiranno con quanti più dati o di copertura come faremmo se dovessimo farlo insieme. Wersquore guardando tutti i venditori e fornitori di dati di oggi. Penso che percepiscono una opportunità commerciale, e itrsquos importanti tutte le banche sono a bordo. Dobbiamo risolvere il problema come industria, piuttosto che come singole banche. Rischio: Sembra therersquos un bisogno evidente e una soluzione un po 'ovvia. Che cosa sarebbe evitare che Paul Burnett: Vi è la necessità di guardare a questo collettivamente come un settore, non solo per i costi, ma perché è meglio risolto collettivamente. Ci stanno per essere alcune sfide. In particolare, ci deve essere un certo grado di armonizzazione e di un consolidamento in termini di come guardiamo e come noi rappresentiamo il nostro rischio. Se stiamo mettendo insieme le nostre informazioni, quindi abbiamo bisogno di essere in grado di confrontare i dati su base like-for-like. Ho bisogno di essere in grado di interpretare i dati forniti da un'altra impresa, capire e consumarlo all'interno del mio istituto. Martijn Groot: Ci sono stati alcuni punti dati sul numero di novembre Quantitative Impact Study (QIS) sulla percentuale del capitale totale rischio di mercato a causa delle NMRFs. Sarebbe dare qualche indicazione in merito alle potenziali aspetti positivi lì. I donrsquot credo che potrebbero essere evitati, ma penso che potrebbe essere rallentato. Itrsquos spesso abbastanza difficile ottenere una consistenza interna di definizione così, in tutta l'industria, la standardizzazione, una definizione comune o comune comprensione dei fattori di rischio sono i fattori di complicazione. Alcuni dei mestieri OTC sono pubblicamente disponibili, quindi c'è qualche classi di dati e determinato prodotto disponibile e ci sono servizi di integrazione che parlano di questo, ma che è una sorta di sottoinsieme di classi di attività. Ed Duncan: Abbiamo bisogno di mantenere il problema piccolo, perché ci sono altre sfide coinvolti nella aderendo alle nuove critieria modellability, e il più piccolo che definiscono il problema maggiore è la probabilità wersquoll a risolvere il problema entro il lasso di tempo assegnato. fx non è necessariamente in cerca di armonizzare le definizioni fattore di rischio nello spazio modello interno. Noi abbiamo i nostri fattori di rischio oggi li abbiamo mappati serie temporali e così via definita, e ogni banca faremo in modo leggermente diverso, ma mi aspetterei loro di essere in una posizione simile. I donrsquot che avere banche d'accordo su definizioni dei fattori di rischio è necessariamente realizzabile o addirittura auspicabile, a questo punto. Martijn Groot: E 'davvero un problema di mappatura. Rischio: Potrebbe la IMA rivelarsi troppo fastidio per alcune banche ai margini, potrebbero alcuni dei secondo livello, le banche regionali e nazionali decidere di passare alla SBA Martijn Groot: Probabilmente, sì. Su quella soglia itrsquoll essere una analisi costi-benefici sul potenziale di guadagno rispetto al costo aggiuntivo di rispettare. Britta Achmann: Questo è un grosso problema. La barriera di entrata in un permesso modellable ha appena aumentato di molto. Se stiamo lottando, e queste sono le banche con un sacco di Quant, e cambiare le risorse, come sono i giocatori più piccoli destinati ad essere in grado di adattarsi a questo Potrebbe essere molto difficile per loro. Ed Duncan: Therersquos ancora un incentivo, quindi, dal punto di vista del capitale, credo che le banche continueranno a vedere l'appello del IMA. Detto questo, abbiamo havenrsquot ancora visto come la discussione piano di Basilea sta andando a giocare fuori, in modo da poter facilmente rimuovere o ridurre tale incentivo al punto in cui non è più paga per ciò che viene descritto come un investimento significativo. E la complessità è di nuovo libero sfogo sotto la FRTB. Wersquove visto un incentivo nel momento in cui può essere ridotto dal pezzo eccezionale, che sono le discussioni piano di Basilea per giocare fuori per lo spazio di rischio di mercato. Anche se itrsquos etichettati l'IMA, ci sono un sacco di regole in là che renderà molto diverso dal nostro modello interno, così wersquore iniziando a vedere una divergenza da quello che wersquoll modellare internamente per la gestione del rischio rispetto a ciò che wersquoll modello di patrimonio di vigilanza, e wersquove solo state parlando di cose come i dati sui prezzi reali. Stiamo per iniziare a vedere una divergenza, che noi abbiamo donrsquot tanto oggi con la modellazione VAR. Quello sarà interessante in termini di dove i vostri incentivi trovano perché dove si vuole investire ancora nel modello di rischio processo ndash perché che guida la gestione del rischio ndash dipende lo stimolo del capitale a sinistra dopo la discussione di Basilea IV sul fatto yoursquoll voler modellazione interna sotto la FRTB. Paul Burnett: D'accordo. Abbiamo potuto vedere le imprese che questo sia troppo fastidio e potrebbe dipendere da dove i pavimenti a finire. I panelisti parlavano a titolo personale. Le opinioni espresse dalla giuria non riflette necessariamente o rappresentano le opinioni dei rispettivi institutions. Will Elezioni europee rafforzare l'unità o approfondire la divisione per Erik Norland 21 febbraio 2017 Elezioni in Olanda, Francia e Germania sui talloni del Brexit voto a sorpresa potrebbe sia rafforzare l'unità europea o approfondire il divario. Copertura del esplosione successiva in High-Yield Bond si diffonde Erik Norland 16 febbraio 2017 Come la Fed si prepara per aumenti dei tassi, qualsiasi accelerazione del ritmo di stretta monetaria potrebbe aumentare il rischio di spread creditizi in mongolfiera come nel 2007. Efficient Shale produttori statunitensi una sfida per l'OPEC con Bluford Putnam 14 febbraio 2017 tagli ultima uscita può OPECs mantenere i prezzi del petrolio a galla produttori di scisto costi-efficienza negli Stati Uniti giocherà un ruolo importante nella direzione dei mercati. Opzioni Futures Trading2013 Yamaha FX Nytro Recensione Yamaha base di costumi da hot rod marchio fedelissimi Yamaha piace di basare il suo patrimonio sulla successi da corsa, di cui la società del motore ha molti. C'è solo havent stato molte grandi vittorie memorabili in motoslitta da Mike Trapps 433cc Yamaha braccato la 650cc Ski-Doo pilotato da Yvon Duhamel per il modo in Eagle River Campionato del Mondo nel 1971. Ironia della sorte fino al 1971 Duhamel, un motociclista notato, ha gareggiato a bordo Yamaha a due tempi moto prima di passare al team ufficiale Kawasaki. Ironia o no, Trapps vittoria sigillato una reputazione prestazioni per Yamaha, che aveva da poco entrata nel mercato motoslitta con innovazioni come Autolube olio-iniezione e carburatori Keihin. Salto in avanti di tre decenni e Yamaha si conferma l'azienda motoslitta a quattro tempi con le sue prestazioni orientata RX-1, che ha un motore di motocicletta-based ad alte prestazioni da un litro di motoslitte di produzione. A tempo debito la RX-1 ha dimostrato la fattibilità di motori a quattro tempi e dissipato l'idea che quattro tempi non potrebbero operare con successo in cattivo freddo o tenere il passo delle prestazioni-saggio con due tempi. La serie motore Yamaha Genesis si è evoluto dal RX-1 a quattro cilindri nella 160-hp quad Apex. E lungo la strada, Yamaha ha creato altri motori specifici in motoslitta, un gemello 500cc-alti regimi di rotazione e tre versioni di una tripla una versione 973cc a carburatore e due versioni a iniezione del motore 1049cc. Il motore Nytro trasporta una designazione ad alte prestazioni, che si guadagna per le sue caratteristiche di sintonizzazione più aggressive. Il motore si basa su tempi più aggressivo, il funzionamento del cambio della valvola e di un sistema di iniezione elettronica avanzata, progettata per dare piloti Nytro azione aggressiva presso il flipper della valvola a farfalla. La grandezza Genesis simile tripla nella serie Venture GT e Vector è un po 'più modesto nella sua risposta e usa la sintonizzazione meno aggressivo nel suo innesto. La natura aggressiva e quasi reazione instant-on alla valvola a farfalla prevede il carattere che grande colpo sordo e sentiero accidentato piloti desiderano. In combinazione con l'azione nei pressi di corridore-veloce nel YVXC rapporto variabile trasmissione, il motore funziona con una sospensione posteriore a doppio ammortizzatore snocross di ispirazione che può essere regolato a gettare il peso all'indietro rapidamente in modo gli sci in grado di sollevare per la banchina-clearing salti. Questo design dual shock nel Nytro di base utilizza C40 ammortizzatori a gas carica ad alta pressione. Forse non come dissolvenza resistenti come le scosse clicker del modello Nytro RTX. scosse la base di Nytros sono più che adeguate e dotate di struttura in alluminio per aiutare a mantenere il peso verso il basso. Tutti i modelli Nytro condividono la doppia sospensione anteriore A-braccio FXG2. Anche in questo caso la versione RTX aggiunge un tocco con la Fox Float X urti contro gli ammortizzatori a gas in alluminio da 40 mm standard, sulla base Nytro e la sua più rintracciato fratello XTX. La nostra esperienza ci dice che l'ego è il motivo principale per l'aggiornamento agli shock Float per il controllo delle sospensioni 8,5 pollici di viaggio. Realtà avrà il pilota Nytro ricarica dura, ma solo finché il corpo può gestire la sfida. Scommettiamo che la base Nytro con i suoi colpi meno costose funzionerà bene per la maggior parte dei Rough Riders-trail. Ma, c'è quella cosa diritto di vantarsi e vende un sacco di slitte aggiornati. Dove 2013 Nytro gestione guadagni prodezza viene dalla Yamaha-disegnato doppio sintonizzatore Keel sci. Controllare questi fuori. Negli ultimi anni, Yamaha ha faticato a trovare il miglior sci generale per le sue slitte. Quasi ogni recensione sessione di test, la Yamaha ha avuto cerchiamo differenti sci come i suoi tecnici hanno cercato di trovare il miglior design adatto per i suoi modelli dotati di servosterzo elettronico e le sue slitte hard-caricabatterie. Nel frattempo, gli ingegneri Yamaha dedicato una grande quantità di tempo e fatica arrivare a un design singolare che può essere utilizzato come punto base di partenza per slitte Yamaha risalenti quasi un decennio. Il nuovo sci Tuner dotato di un doppio fondo della chiglia e ampia larghezza di tenere due corridori separati che possono essere personalizzati-misura per un facile sterzo, in curva aggressivo, forte morso pista ghiacciata e ampie combinazioni in mezzo. Questo sistema Tuner sci consente al pilota Nytro di stabilire una configurazione personalizzata giro. E lo fa mentre aiuta a ridurre al minimo sul sentiero guizzanti. Intelligente, quegli ingegneri Yamaha, o, forse dovremmo giorno, laborioso e dedicato. Yamaha impiega una delle cappe più pulito alla ricerca, ma non siamo appassionati di operare tali elementi di fissaggio cofano DZUS in temps qui sotto fredde. Noi ammettiamo che il Nytro, base o RTX, hasnt stato tra i nostri favoriti personali. Ci arent che sul serio grande urto sabbiatura più. Ma, il resto ha assicurato questa slitta in grado di gestire con più di un piede di viaggio sospensione posteriore (14.5-pollici, ufficialmente). Troviamo la Nytro un po 'di una slitta difficile da guidare con la sua rapida azione di front-sollevamento e un po' stretto salotto snocross corridore. Ma ci vorranno i grandi dossi e reagisce rapidamente per i piloti con riflessi corrispondenti. Il Nytro di base viene fornito con una lunga esperienza di neve mordere 121 pollici Camoplast Ripsaw II con altezza aletta 1,25 pollici. Lo sci da centro a centro distanza misura 41,3 pollici di larghezza su una slitta che si estende per 110,4 pollici e raggiunge un'altezza 45,6 pollici. Cose che deve piacere il Nytro sono la sua elegante suono a quattro tempi che emana dallo scarico posteriore in uscita. Ma vi è uno scopo molto utile per localizzare scarico in questo modo. Aiuta a ridurre al minimo il calore sotto il cappuccio, il che significa che le temperature di funzionamento più fresco per il freno, frizione e il motore. Aiuta anche il centro peso complessivo a dare la slitta migliore equilibrio sopra-urto. And, of course, the biggest and best reason for locating the exhaust in a straight line out the back is to maximize horsepower. The 2013 Nytro offers evolutionary updates such as its new dual controls for handlebar heat. The left control provides changes for the hands while the left side control allows you to change settings for your thumbs comfort. As well, the Nytro comes with a large screen LCD readout for keeping tabs on the sleds performance. The Nytros Genesis triple hides low in the engine bay making you glad that Yamaha four-strokes are very reliable and dont need constant tinkering. The 2013 Nytro has been upgraded with premium features from its predecessors and really offers a very good savings of nearly a thousand dollars when compared to the RTX, with its clicker shocks front and rear. Styling wise and power wise, the base Nytro gives the savvy saver a long-lasting four-stroke big bump sled that should have very good resale when you decide to buy whatever Yamaha comes up with next for the performance rider. 2013 Yamaha FX Nytro Specs